五芳斋603237）9月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年9月4日接受90家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司就2023年1-6月公司经营情况做了简单介绍： 2023年上半年以来，由于内生动力不足，出口和投资走低，需求偏弱，消费反弹受限，消费需求相对比较疲软。在严峻的外部环境下，五芳斋逆势增长，上半年实现营收净利双增长，第二季度营收、利润也创下上市以来单季度新高。上半年，公司营业收入18.66亿元，同比增长3.15%；归属于母公司所有者的净利润2.56亿元，同比增长5.78%；扣非后净利润2.47亿元，同比增长3.12%；剔除股权激励费用的影响，净利润同比增长9%。单二季度来看，公司实现营收16.5亿元，同比增长9.57%；实现归母净利润3.2亿元，同比增长16.79%。 经营业务方面，公司始终坚持“食品+餐饮“双轮驱动，粽子的收入占比持续提升，基本盘持续向好，非粽收入同比有所下滑，餐饮业务扭亏为盈，公司门店总数量415家，比2022年底净增14家。 成本费用端来看，2023年上半年，公司实现营业成本10,9163.97万元，同比增加3.48%，主要受粽子系列增量同步变动及原材料波动影响。销售费用31,486.03万元，同比增加2.25%，但销售费用率由去年年中的17.02%下降至16.88%，回看2020年至2022年，公司销售费用率分别为28.64%、27.10%和21.94%，实现连续三年持续下降，在控费降本方面稳步推进。管理费用10,132.56万元，同比增加23%，主要是公司实施股权激励计划所致；财务费用-238.43万元，同比下降128.09%，主要是收到利息收入增加；研发费用1,380.90万元，同比增加104.73%，公司重视产品创新，持续加大研发投入，上半年粽类产品“常温锁鲜”基数实现突破性发展，有效提升短保粽的保质期和新鲜口感。 下半年，一方面公司将继续围绕着“中华节令美食的创导者”的使命继续发力，重点聚焦中秋节和春节，重点打造中秋家庭送礼场景需求；另一方面公司将围绕早餐和日销场景重点推出饭团、江南湿点、汤圆等品类，确认了饭团和江南湿点烧卖为速冻类核心单品，投资源、拓渠道、铺网点、给政策、促进日销产品形成销量，不改全年高质量增长的决心。 以下是投资者关注的主要问题及解答
答：宏观层面来看经济增速有所放缓，需求不振，社会环境存在消费降级现象，但长远来看，行业层面食品板块消费规模与结构持续增长，未来随着促进发展的积极因素累积增多，经济社会全面恢复常态化运行，市场需求也将逐步恢复，经济恢复向好已成长远趋势。 从公司角度来看，今年端午带给我们最直观的感受就是产品分层更趋向两级分化。不仅仅是在端午，这也是当下消费市场的普遍现象，消费升级和消费降级同时存在，前几年的宏观环境和经济形势变动对中产阶级造成的影响远大于高收入群体，尽管后者也会对经济环境和个人收入存在一定担忧，但高收入群体还是会在实际消费中垂青较高端的品牌和产品；而另一方面，原来的中产阶级家庭在购买商品和选择渠道时更加明智，对消费支出更加审慎，也造成一定的消费降级。从我们粽子产品的表现来看，高低端礼盒粽的需求都有明显的提升，同时客户需求呈个性化差异化趋势，更具性价比的定制化产品也广受团购客户青睐。具体来看礼盒粽两级分化趋势明显：头部和基础价位带上涨，高端礼盒、大众基础礼盒销售同比均明显上涨，而中高端价位礼盒占比相对下降。
问：今年端午节各大品牌纷纷布局粽子赛道，行业竞争火热，下半年中秋节又接轨国庆，公司对中秋节的布局如何?
答：其实从上半年端午节可以看出，目前市场中有不少企业都在创新和突破。我们认为能有这么多新老企业一起涌入粽子这个赛道，会给行业带来更多创新的机会，这是个好事，蛋糕越做越大，每个人都可以分到更多的份额，而不是份额此消彼长。不论粽子还是月饼，都属于中华民族的传统技艺，这些传统文化是一个民族的骨相。只有源源不断的新老企业去守护它，中国的非遗文化才会代代相传。另一方面，月饼市场不同于粽子市场，它的发展空间更大，虽然竞争很卷，但也更欢迎新进玩家的加入，目前大部分月饼企业仍然局限于区域市场，华东地区真正实现品牌化连锁的本土月饼企业相对较少，这也是我们的机会。 针对中秋节，公司将以“五芳斋流心糯月饼”为核心开展全渠道营销传播，通过创意视频、品牌事件、达人矩阵共同提升五芳斋月饼品牌知名度及美誉度，联动商贸、电商、连锁三大渠道，继续打造全渠道融合的营销生态网。 产品端：今年我们着力打造核心产品——流心糯月饼大单品，辅以传统广式月饼、鲜肉月饼等产品，在优化老品的同时，扩大月饼产品规模，提高消费者体验。产品端今年也新增了许多个性化选择，比如我们今年新推出月饼的低糖版本，广式月饼开放了设定定制条件等，同时持续稳定月饼单价、优化成本。 渠道端：一方面根据市场环境制定主流终端政策，聚焦优势渠道，在现有资源和费用投入下产生最大化销售；另一方面严控库存，不以库存风险博销售增量。此外，公司将充分挖掘经销商的转化能力，以前公司的经销商以季节性经销商为主，未来我们也将持续提升全年经销商的占比，强化渠道管理，对操作终端的经销商实行倾斜性政策支持，新增终端网点和商超直营渠道数量；通过月饼场景氛围打造、促销员、试吃员支持，提高现有存量终端网点增长。
答：公司连锁餐饮门店提供以江南口味为特征，米饭套餐为代表，兼顾粽子、馄饨、豆浆等早餐产品及米线、汤面等多元美食餐品为一体的中式餐饮服务。同时，公司建立了标准化的中央厨房，实现了原材料统一供应、中央厨房统一生产、物流统一配送的标准化生产管理。公司的餐饮门店不仅承载着粽子、月饼等产品的终端销售，也为公司的发展树立了良好的品牌形象和企业宣传。公司目前有400多家门店，其中接近一半是直营、合营门店，去年受宏观环境影响，连锁餐饮板块发展遇冷，公司实行“缩、转、关”策略，对门店进行全面梳理。目前已有明显成效。同时上半年受宏观环境影响，国家大力支持餐饮、旅游业恢复，连锁门店的客流也逐步恢复，来客数显著上升，位于交通枢纽和旅游商圈的门店均实现明显增长，加之高速经销业务大幅增加进一步推动整体收入快速增长。 总体来看，我们以建立单店盈利模型，打磨动态运营标准，优化增利分红激励机制，重塑连锁核心竞争力为目标，上半年持续对餐饮门店进行创收和提效，上半年整体业绩超过目标。
答：作为一家百年老字号企业，五芳斋一直坚持以守护和创新中华美食为使命，围绕“糯+”战略，稳定发展核心业务，不断探索新模式、新产业300832）。 ①深耕粽类和非粽类业务增长。我们认为，上市只是五芳斋新发展的开始。粽子的赛道有限，五芳斋作为业内市场占有率最高的品牌，要突破“天花板”全力打造“第二增长曲线”，就要开辟新赛道。下一步将进军“烘焙”和“速冻”两大产业领域。在五芳斋提出“糯+”战略后，月饼、汤圆、中式糕点、速冻点心等产品相继推向了市场。未来，五芳斋也将在每个重要的中国节日和24节气推出相应的产品，传达“顺时而食”的饮食理念和富有人情的“中国味道”。目前我们已有两个亿级大单品、多个千万级爆品，包括绿豆糕、桃酥、饭团等多个产品都有望成为下一个过亿的单品。 ②持续深入全渠道布局，打通线）全渠道触点，增强公司产品与消费者的触达率。目前五芳斋已经拥有覆盖了商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。近400家连锁门店可以帮助我们直面终端消费者，密切关注消费者需求和市场趋势的变化。未来我们也将从洞察消费者需求新趋势的视角，适时布局新渠道、新品类、新业态，持续保持渠道竞争力。 ③品牌创新与传承的延续。这些年来，在文化自信和国潮回归的大环境下，五芳斋一直坚持用自己的方式延续自己的品牌与中华传统文化。第一是思维认知的突破，2008年的全国化战略让五芳斋步入大众的视野，2019年起坚持的糯+战略，也将以粽子为原点撬动其他品类，打造属于五芳斋的“点心宇宙”；第二是技术研发的创新，我们认为，老字号要想走的远，就不能困守于传统的品牌资产、技术、工艺，而是要持续升级与现代化生活相关的技术研发实力；第三是品牌营销的创新，品牌营销是一个宽泛的概念，但其核心始终是消费者，尤其是新兴的消费群体。公司持续从多个角度进行革新，聚焦打造具有记忆点、更年轻的创意营销内容，全面对接年轻人喜好，刷新老字号创新力，提升我们五芳斋品牌影响力。 ④加快企业数字化转型升级。今年我们通过IBM流程建设及WMS和OMS两大系统的上线切换，实现了嘉兴基地、成都基地和物流园全部仓储区域的规范化出入库作业管理。未来公司也将致力于整合资本、人才、技术等资源要素，不断在内部管理、信息化建设和产供销研一体化协同上优化迭代，持续打造更宽的护城河，加速提升综合实力;
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